国寿安保七成混基业绩落后

保险公司一直是以收益稳健而著称的机构、者，相应的，保险系基金公司旗下的产品在、者眼中自然也多是稳定、的、。然而统计数据却显示，在债券型基金这类固收产品中，今年以来，国寿安保基金管理有限公司却有超过半数的产品跑输了同类均值，即使是其总经理左季庆表示，未来公司会不断提高权益类产品比例之时，仍有七成混基年内业绩跑输同类均值。

如果是由于能力原因而导致业绩不佳，或许、者还能够理解，但面对股票市场反弹视而不见，依然大比例配置债券资产那就是基金经理的失职了。根据、经济网记者了解，在四只业绩回报跑输同类均值的混合型基金中，吴闻与董瑞倩两位基金经理重配债券资产，从而错失股票反弹的大好时机是造成相关基金业绩差劲的主要原因。

险资公募“老大哥” 投研实力差强人意

在保险系公募基金公司中，国寿安保一直因大股东的身份而备受市场关注。据悉，在2013年11月，国寿安保基金正式揭牌营业，该公司由国寿资管和澳大利亚安保资本分别持股85.03%和14.97%，而国寿资管则隶属于、、大商业保险集团、人寿。

截至今年二季度末，国寿安保的公募基金规模已达1006.76亿元，在目前6家保险系公募中稳居榜首，成功跻身中型基金管理公司行列。但如果细看其投研人员数量，则还是相对较少。

天天基金网数据显示，目前国寿安保共有基金数量55只，基金经理人数12人。分类型看，其股票基金有6只，基金经理3人；混合基金有22只，基金经理8人；债券基金有13只，基金经理6人。从上述各类型产品基金经理人数与同行的对比看，只有债券型基金的基金经理数量略高于同类均值水平，其余两类均低于同行。

即便如此，从截至9月8日收盘看，国寿安保旗下债基年内也有一半的业绩水平跑输同类均值。根据、经济网记者统计，该公司旗下共有13只债券型基金（各份额分开计算），在9只有可比数据的产品中，跑输同类均值的债基达到了5只，占比超过一半。

国寿安保尊利增强回报债券C（002721）是当中业绩、差的，年内净值收益率仅为0.7%，大幅跑输2.21%的同类均值水平。该基金成立于2016年5月26日，从资产配置上看，其年内均配置了债券和股票资产，不过股票占比非常小。二季度显示，美菱电器、省广股份、江淮汽车、裕同科技、三安光电、顾家家居、银信科技、联化科技、国泰君安、洽洽食品是其前十大重仓股，仅占基金净值的4.55%。

从季度走势看，前十中有六只股票走势都为下跌，其中省广股份、银信科技、洽洽食品跌幅超10%。如果在七月份之后基金经理没有换股的话，上述个股在三季度里也有很大比例是下跌的。债券作为其重要资产配置，尽管收益表现一般，但好在并没有出现亏损。

虽然该基金成立仅一年多，但在多个时间段的业绩阶段涨幅中都仅仅是一般或不佳的状态，频频跑输同类均值。如此业绩很难让人想象是出自三位基金经理之手，资料显示，从2016年6月29日至今该基金由董瑞倩、李一鸣、李捷三人共同管理。

其中，董瑞倩曾任工银瑞信基金管理有限公司专户、部基金经理，中银、、有限责任公司定息收益部副总经理、执行总经理；现任国寿安保基金管理有限公司、管理部总经理，及19只基金的基金经理。

李一鸣，曾任中银、定息收益部研究员、中信、固定收益部研究员，2013年11月加入国寿安保基金，历任基金经理助理、基金经理，目前管理着9只基金。李捷此前在、、金融有限公司担任分析员，财富里昂、有限责任公司担任、分析师，2013年12月加入国寿安保基金管理有限公司，历任研究员、基金经理助理。2016年4月起任基金经理职务，目前管理着4只基金。上述三人参与负责的基金当中，也均有超过一半数量的产品业绩跑输同类均值。

股票型基金方面，国寿安保也有三只指数型产品跑输同类均值，分别为国寿安保中证养老（168001）、国寿安保中证500ETF联接（001241）、国寿安保中证500ETF（510560）。与债基一样，尽管截止至9月8日以来的年内业绩为正，但均跑输11.14%的同类均值。并且从成立以来看，这三只股票指数基金的累计净值增长率也均为负数，分别是-17.49%、-38.28%、-35.96%，不过这很大程度上是受到相关指数的影响，并不代表基金经理的投研水平。

总经理发力权益产品 混基业绩却“打脸”

在今年6月份时，国寿安保基金管理有限公司总经理左季庆曾表示，公司未来会不断提高权益类产品的比例，包括行业主题基金、沪港深基金及、收益型基金等，并择机推出量化产品、基金中基金（FOF）产品、合格境内机构、者（QDII）产品等。

其还表示，国寿安保基金成立伊始便树立了以、收益为目标的、理念，淡化、业绩相对排名，以持有人利益优先为原则。可惜相比其他两类产品，国寿安保的混合型基金在年内的收益更有七成跑输了同类均值，从、回报上已经大幅跑输同行。

数据显示，在国寿安保的19只混合型基金中，有7只今年以来有可比数据，但5只都跑输了同类均值。

可以看出，该公司混基、后一名国寿安保强国智造（003131）截至9月8日收盘，年内净值增长率仅有3.36%，低于7.71%的同类均值水平一半以上，仅排在2075只同类产品的第1520名。该基金虽然成立于2016年9月27日，虽然躲过此前的市场大跌，但在沪指上涨达10%的情况下，累计收益率仅为2.76%。

基金简介显示，该基金的股票主要、于“强国智造”相关的上市公司。具体将围绕但不限于：制造创新能力的提升(关键核心技术、创新设计能力等)；信息化、智能化与工业化的深度融合(智能制造和装备等)；工业基础能力的强化(核心基础零部件、材料和工艺等);质量品牌的建设(产品品质提升、品牌渠道建设等)；绿色制造的推进(节能减排等)；制造业重点领域的突破发展(新一代信息技术、高端装备、新材料、生物医药等);产业结构调整的深化(技术改造和升级等)；向服务型制造和生产、服务业发展(与制造业对接的电子商务服务、科技服务、物流、融资租赁、检验检测等)等、逻辑寻找符合未来战略方向的产业中所蕴含的、机会。

二季报显示，该基金的前十大重仓股为美菱电器、中联重科、上海家化、三一重工、徐工机械、广日股份、天地科技、海格通信、陕鼓动力、华域汽车。虽然大部分都是机械行业知名公司，但却与今年以来人工智能、自动化、AI/VR等走出飙升行情的热点板块相差甚远。

其中美菱电器、中联重科、广日股份、天地科技、海格通信、陕鼓动力等股票在二季度里还出现下跌，其余大部分上涨股票的涨幅也十分有限。从该基金成立以来的三个季度的前十大重仓股看，持股固化特征比较明显，这也是其业绩落后的重要原因。

从成立以来，该基金就由张琦和李捷共同管理。资料显示，张琦在2005年1月至2015年5月，任职中银基金管理有限公司研究员、基金经理助理、基金经理等职；2015年6月加入国寿安保基金管理有限公司。

李捷从2005年7月起先后在德勤华永会计师事务所担任高级审计师，、、金融有限公司担任分析员，财富里昂、有限责任公司担任、分析师。2013年12月加入国寿安保基金管理有限公司，历任研究员、基金经理助理，2016年4月起任基金经理职务。

张琦的从业经历长达6年之久，目前管理着6只基金，在4只有业绩对比的基金中2只跑输同类均值，表现并不亮眼。

而国寿安保强国智造在不佳的业绩中，也不断遭到、者撤离的尴尬。数据显示，该基金成立之初的规模为4.97亿元，此后便逐季减少，到今年6月30日已经缩水到2.89亿元。

在国寿安保旗下的混合型基金业绩排名中，国寿安保稳健回报混合C/A以3.56%、3.57%的业绩排名倒数第二、三名。天天基金网显示，该基金成立于2016年1月4日，但在一年多来的不同时段里，阶段涨幅排名均为一般。

在今年前两个季度的十大重仓股中，该基金虽然都有七只股票实现上涨，但可惜的是，股票持仓占比太小。二季报显示，其股票持仓占比仅为基金总资产的9.99%，而债券持仓占比却高达90.65%，一季度其债券持仓占比更高，达到了96.73%。在今年上半年股票市场迎来触底反弹的当下，却大比例配置债券资产，这在混合型基金中也着实少见，这也就不难理解为什么该基金的业绩欠佳了。

从成立伊始，吴闻和董瑞倩就负责管理该基金，这里的董瑞倩正是负责国寿安保尊利增强回报债券C的基金经理之一。而吴闻是“一拖十二”选手，其中债券及定开债产品达十只。

吴闻曾任中信、股份有限公司债务资本市场部高级经理，固定收益部副总裁，2014年9月加入国寿安保基金管理有限公司，历任基金经理助理、基金经理。

而另外两只跑输同类均值的混基国寿安保稳恒混合C/A的基金经理同样是吴闻和董瑞倩，资产配置同样是以债券为、比重，从而错失股票反弹的大好时机。

国寿安保旗下混合型基金年内净值增长率一览

来源：同花顺 （净值截止至9月8日）（记者 康、）